大家翘首以盼的降息上周终于落地了。2025年5月20日，我们迎来了2025年的第一次降息：
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年5月20日，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均较前期下调10个基点。
存款降息目前是依靠银行自律组织，在5月20日当天六大国有行+招行都同步宣布了存款利率下调。各家下调的幅度基本一致，我们就以工行的披露为例：
中国工商银行于5月20日下调人民币存款利率，其中活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。定期零存整取、整存零取、存本取息三种期限均下跌15个基点。7天期通知存款利率下调15个基点至0.3%。
从上面的数据看，这是一次不对称降息。但是，这一次的不对称降息却不是对银行的利空，反而是对银行的利好。这次降息有以下几个特点：
LPR降息幅度小于预期。去年年底，货币，财政双宽松政策出台后，坊间多数分析师对2025年降息的预测是2次合计40bps-50bps。但是，中国一季度GDP增速5.3%，超过了多数机构的预期。所以，这次LPR降息的幅度明显偏小，1年期和5年期都是下调10bps。
活期利率下调。相对于定期存款和贷款活期利率最大的特点是即时生效，没有重定价周期或者到期滚存的说法。调整活期利率是对银行短期净息差最大的保护措施。
存款利率下调幅度大于贷款利率。此次存款利率下调标准利率这块活期-5bps，3年期和5年期-25bps，其他所有存款都是-15bps。
从直观上看此次央行的非对称降息对银行的影响可能称不上是降息，甚至有“加息”的效果。下面我就从行业总量和招行、建行近期的影响分别评估一下此次降息的影响。
首先看行业总量。根据央行披露的数据，截至2025年4月存款类金融机构境内存款总额313.59万亿。其中，住户活期存款40.92万亿，非金融企业活期20.38万亿，共计61.3万亿。剩下的定期存款住户定期118.16万亿，非金融企业定期58.01万亿，共计176.17万亿。所以，活期占比约为25.8%。由于机关团体和非银金融的存款明细不披露，所以，我们只能用活期占比推算总活期存款约为80.95万亿，大于等于3年的存款按照之前我在大行做的统计分析，约占总存款的15%，即47.04万亿。
根据上面的数据，我们可知有80.95万亿活期存款，利息向下浮动5bps；有47.04万亿定期存款利息向下浮动25bps；剩下的185.6万亿定期存款利息向下浮动15bps。所以，当所有存款到期滚存后，每年可以节省的利息=80.95*0.05%+47.04*0.25%+185.6*0.15%=0.4365万亿。
同样根据央行网站披露的信息，存款类金融机构境内贷款总额为264.11万亿。假设所有贷款完成重定价后，利率下调10bps。每年少产生的利息收入=264.11*0.1%=0.2641万亿。
这次非对称降息，完成全部重定价后，整个商业银行体系可以增加利息收入约1724亿元。但是我们需要注意，由于存款没有重定价机制，需要等所有存款到期滚存后，新的利率才能生效。贷款会在一年内全部完成重定价。所以，虽然长期看，此次不对称降息会让银行的净息差反弹。但是短期内净息差是上升还是下降，需要进一步的评估。
想要评估此次降息对于招行短期（未来5个季度）的影响，需要准备更加精细的数据。存款这边需要活期、一年内定期存款、1年定期存款、2年定期存款、3年定期存款和5年定期存款的比例。虽然一年内定期、一年定期和两年定期存款的利率都下调15gps。但是由于存期不同，到期滚存的节奏也会不同。
贷款这边需要确定哪些贷款不参与lpr重定价，比如：信用卡贷款和消费贷款这些短期贷款。
我们通过招行2024年年报中披露的流动性风险敞口明细表，大概可以知道各类存款的占比。我这里就不列数据明细了，直接给答案：活期占比52%，1个月定期存款占比7%，3个月定期存款9%，1年定期存款14%，2年定期约8%，3年定期约8%，5年定期2%。
第二点我们需要考虑的是由于5月20日实施，所以2季度受影响的只有40天。对于第二季度的影响是要打折扣的。
第三点就是我们要考虑到部分协议存款或通知存款通过智能活期存款产品混入到活期存款的序列，比如之前招行的智慧通知存款（活期+通知存款），后来改成了（活期+3个月协议存款）。由于协议存款的利率下调幅度和活期存款相差较大。所以我们还需要知道各期协议存款的利率下调幅度以及协议存款和真正的活期存款占比。
目前，关于存款利率下调公开的报道都是针对标准存款利率的。我通过自己的渠道拿到了部分银行协议存款利率下调的幅度。此次协议存款利率下调的幅度要高于标准存款，范围从下调20bps到下调35bps不等。为了便于计算，我们就按照3个月协议存款利率下调25bps（从1.05%下调到0.8%）。
最后，我们要根据招行活期存款的利率反推零售活期存款和对公活期存款中协议存款的占比。根据招行2024年年报和中报披露：2024年中报招行零售活期利率0.3%，对公活期利率0.9%；2024年年报招行零售活期利率0.22%，对公活期利率0.83%。据此，我们可以推算出招商银行零售活期利率下半年为0.14%，对公活期利率下半年为0.76%。
设3个月协议存款占零售活期存款比例为x，占对公活期存款比例为y。我们有方程：
根据2024年披露的活期存款平均余额可知零售活期存款占整个活期存款的42%，对公占整个活期存款的58%。所以，此次降息对于招行活期利利率的整体影响=6bps*42%+19bps*58%=13.5bps
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